Упоритата инфлация кара Bank of England да се отклони от Фед

Що се отнася до Bank of England, прекомерно рано е за опорна точка в борбата против високата инфлация.

Това беше мощното обръщение от Threadneedle Street в четвъртък, единствено часове откакто Федералният запас на Съединени американски щати възпламени огън под международните пазари, като разгласи понижаване на лихвените проценти през новата година.

Докато Джей Пауъл, ръководителят на Фед, се възползва от удобните трендове в американската инфлация и пазарите на труда, до момента в който извършваше противоположен завой на вероятностите за лихвените проценти, шефът на BoE Андрю Бейли и сътрудниците му се постараха да омаловажат всевъзможни неуверени признаци за положителни вести в стопанската система на Обединеното кралство.

Гласувайки с шест против три за задържане на лихвените проценти от 5,25 %, Комитетът по паричната политика на BoE предизвести, че се сблъсква с по-упорит проблем с инфлацията, в сравнение с сътрудниците си оттатък Атлантическия океан – или в действителност в еврозоната, където Европейската централна банка също задържа лихвените проценти през днешния ден.

„ Те имат желание да запазят политиката си рестриктивна до 2024 година и това е внезапен контрастност с Фед “, сподели Йенс Ларсен, шеф в Eurasia Group. „ [Решението на Фед] беше изненада и повратна точка. BoE въобще не се обърна. “

Ястребовото обръщение в Лондон беше частично тъй като BoE продължава да се стреми да избегне вътрешните рецензии, че може да подцени вероятностите за инфлация. Миналия месец комисия на Камарата на лордовете упрекна банката — и сътрудниците й — в „ блаженство “ по отношение на инфлацията след пандемията Covid-19.

Но както излиза наяве от протокола за последното решение на банката, политиците откровено имам вяра, че Обединеното кралство е в по-дълбока дупка във връзка с инфлацията от своите връстници.

Ръстът на заплатите е по-висок в Обединеното кралство, в сравнение с в Съединени американски щати и еврозоната, както и инфлацията в услугите и „ главната “ мярка за цените, която изключва храните и горивата, се отбелязва в протокола.

Подобно на еврозоната, Обединеното кралство беше наранено доста по-силно от скока на цените на силата, в сравнение с Съединени американски щати. Повечето доказателства сочат, че английският пазар на труда към момента е по-стегнат, в сравнение с преди пандемията, което подтиква растежа на заплатите.

В стопанската система има 957 000 свободни работни места, с към 100 000 повече, в сравнение с в навечерието на пандемията. Проучване на Bank of England измежду основни оперативни шефове през ноември откри, че 50 % от компаниите оповестяват, че им е по-трудно от естественото да наемат чиновници.

Последните данни за Обединеното кралство демонстрират, че междинните заплати нарастват с годишен ритъм от 7,3 на 100 за трите месеца до октомври. Числото е внезапно намаляло от летния връх от 8,5%, само че към момента е по-високо от това в Съединени американски щати и еврозоната. Средните приходи в Съединени американски щати са нарастнали с годишен ритъм от 4% през ноември, до момента в който в еврозоната контрактуваните заплати са се повишили с 4,7% през третото тримесечие.

„ До степента, в която бяха общо взето сравними, измерванията на инфлацията на заплатите също бяха доста по-високи в Обединеното кралство, в сравнение с другаде, макар че имаше признаци на облекчение и в трите стопански системи “, сподели BoE в четвъртък.

Това поддържа по-високата инфлация на услугите в Обединеното кралство, в сравнение с другаде. Инфлацията при услугите се следи от близко от политиците като по-добра индикация за вътрешния ценови напън, в сравнение с общия растеж на цените.

В Обединеното кралство тя е 6,6 % спрямо инфлацията при услугите в еврозоната от 4 % през ноември и 5,2 на 100 в Съединени американски щати.

Въпреки че цифрата за Обединеното кралство е смекчена тази година от пика през юли от 7,4% и 6,9% през септември, BoE съобщи, че спадът е бил провокиран от съставни елементи като нечастни наеми и самолетни билети, които са „ типично ненадеждни знаци за трендовете в устойчивостта на инфлацията “.

Дори спадът на показателя на потребителските цени до 4,6 % през октомври беше от „ относително лимитирано “ значение, заключиха болшинството от определящите цените.

Всички мнения бяха доста явен отвод към вложителите, които бяха скептични към многократните изказвания на BoE, че лихвените проценти ще се поддържат непрекъснато високи за „ нескончаем “ интервал от време.

Дори. след последното изказване на BoE, търговците на суаповите пазари предвиждаха минимум четири понижения на лихвените проценти в Обединеното кралство през идната година.

В опит да затвърди своята позиция, BoE повтори предизвестието си, че лихвите може да се повишат още повече и сподели, че решението дали да се изкачи или да се задържи е било добре уравновесено.

MPC завърши съвещанието си в сряда, преди Фед да разгласи своя пивот на лихвения %. Пазарният скок, провокиран от Пауъл, направи работата на BoE да поддържа политиката на Обединеното кралство по-трудна, споделиха анализатори. Инес Макфи от Oxford Economics. „ Те желаят да отхвърлен облекчаването на финансовите условия. “

Ако BoE не успее да завоюва разногласието си с пазарите, че Обединеното кралство изостава от Съединени американски щати в борбата против инфлацията, плъзгащата се рентабилност може да се удави от твърдата изразителност на Бейли.